سارا شفاهی
بازار فلزات گرانبها بار دیگر در کانون توجه سرمایهگذاران قرار گرفته است. طلا در معاملات اخیر توانست به بالاترین قیمت خود طی هفت هفته گذشته برسد و در کنار آن، نقره، پلاتین و پالادیوم نیز عملکرد مثبتی از خود نشان دادند.
ترکیبی از عوامل اقتصادی و سیاسی پشت این حرکت قرار دارد؛ از کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در آمریکا گرفته تا افت ارزش دلار و کاهش بازده اوراق خزانهداری. در همین حال، امیدواری نسبت به کاهش تنشهای منطقهای نیز بخشی از فشارهای تورمی بازار را کاهش داده است.
با این حال، معاملهگران هنوز برای تعیین مسیر بعدی بازار به دادههای اقتصادی آمریکا چشم دوختهاند؛ چراکه گزارشهای جدید اشتغال میتواند انتظارات درباره تصمیمات بعدی فدرال رزرو را تغییر دهد.
طلا رکورد هفت هفتهای زد
قیمت طلا پس از چند جلسه معاملاتی مثبت، به محدودهای رسید که از اواسط ژوئن تاکنون مشاهده نشده بود. این افزایش در شرایطی رخ داد که چشمانداز سیاست پولی آمریکا نسبت به گذشته اندکی تغییر کرده است.
انتشار دادههای ضعیفتر از انتظار درباره اشتغال بخش خصوصی آمریکا باعث شد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر کاهش پیدا کند. همین تغییر در انتظارات، جذابیت طلا را افزایش داد.
طلا برخلاف اوراق قرضه و سپردههای بهرهدار، سود دورهای ایجاد نمیکند. بنابراین زمانی که نرخ بهره و بازده داراییهای درآمد ثابت کاهش مییابد، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز کمتر شده و تقاضا برای آن میتواند افزایش پیدا کند.
تحولات تنگه هرمز به کمک بازار آمد
در کنار عوامل پولی، تحولات ژئوپلیتیکی نیز نقش مهمی در وضعیت اخیر بازار داشته است.
اخبار مربوط به پیشرفت احتمالی مذاکرات درباره تنگه هرمز، امید به کاهش محدودیتها و تسهیل عبور کشتیها از این مسیر مهم تجاری را افزایش داده است. واکنش بازار نفت نیز به این تحولات قابل توجه بود و قیمت نفت کاهش یافت.
افت نفت از نگاه سرمایهگذاران اهمیت زیادی دارد؛ زیرا انرژی ارزانتر میتواند فشارهای تورمی را کاهش دهد. در نتیجه، نیاز به حفظ سیاستهای پولی سختگیرانه نیز کمتر میشود و این مسئله بهصورت غیرمستقیم از طلا حمایت میکند.
البته این وضعیت کاملاً شکننده است. در صورتی که مذاکرات به نتیجه نرسد یا تنشهای منطقهای دوباره افزایش پیدا کند، بازارهای انرژی و فلزات گرانبها ممکن است با موج جدیدی از نوسانات روبهرو شوند.
کاهش دلار و بازده اوراق؛ سوخت صعود طلا
دو متغیر مهم دیگر یعنی دلار آمریکا و بازده اوراق خزانهداری نیز در جهت حمایت از طلا حرکت کردند.
ضعیف شدن دلار باعث میشود قیمت طلا برای خریدارانی که از ارزهای دیگر استفاده میکنند، جذابتر شود. از سوی دیگر، کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا، فاصله بازدهی میان داراییهای بدون سود مانند طلا و داراییهای درآمد ثابت را کمتر میکند.
به همین دلیل، افت همزمان این دو شاخص به افزایش تقاضا برای طلا کمک کرده و زمینه ادامه حرکت صعودی فلز زرد را فراهم آورده است.
موج صعودی به نقره و فلزات گروه پلاتین رسید
رشد اخیر تنها مختص طلا نبود. پلاتین و پالادیوم نیز سومین روز متوالی افزایش قیمت را پشت سر گذاشتند و نقره هم با وجود نوسانهای محدود، همچنان در سطوح بالای قیمتی قرار گرفت.
حرکت همزمان چند فلز گرانبها نشان میدهد جریان سرمایه تنها به بازار طلا محدود نشده است. با این حال، عوامل اثرگذار بر این فلزات یکسان نیستند.
در حالی که طلا بیش از هر چیز از نرخ بهره، دلار و تقاضای سرمایهگذاری تأثیر میگیرد، فلزاتی مانند نقره، پلاتین و پالادیوم وابستگی بیشتری به شرایط تولید صنعتی و وضعیت اقتصاد جهانی دارند. بنابراین ادامه رشد آنها میتواند به وضعیت تقاضای صنعتی نیز وابسته باشد.
گزارش NFP؛ مهمترین آزمون پیشروی بازار
اکنون نگاه فعالان بازار به گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا یا NFP دوخته شده است. این گزارش میتواند یکی از مهمترین محرکهای قیمت فلزات گرانبها در کوتاهمدت باشد.
اگر آمار اشتغال ضعیفتر از پیشبینیها منتشر شود، احتمال کاهش فشارهای پولی افزایش خواهد یافت و بازار ممکن است انتظار سیاستی آسانگیرانهتر از سوی فدرال رزرو داشته باشد. چنین سناریویی معمولاً به نفع طلا و سایر فلزات گرانبها خواهد بود.
اما اگر اشتغال آمریکا همچنان قدرتمند باقی بماند، احتمال تغییر در انتظارات نرخ بهره وجود دارد. تقویت دلار و افزایش بازده اوراق در چنین شرایطی میتواند بخشی از تقاضای ایجادشده در بازار طلا را از بین ببرد.
آینده فلزات گرانبها به چند متغیر وابسته است
بازار فلزات گرانبها اکنون در نقطهای قرار گرفته که چند عامل مهم بهطور همزمان بر قیمتها اثر میگذارند. سیاست پولی آمریکا، مسیر دلار، بازده اوراق خزانهداری و تحولات خاورمیانه مهمترین متغیرهایی هستند که باید زیر نظر گرفته شوند.
در کوتاهمدت، انتشار دادههای اقتصادی آمریکا میتواند جهت انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد. همزمان، هر خبر تازه از مذاکرات مرتبط با تنگه هرمز نیز میتواند بر بازار نفت، تورم و در نهایت جذابیت طلا اثر بگذارد.
جمعبندی
طلا پس از چند هفته نوسان، اکنون به بالاترین سطح هفت هفته اخیر رسیده و همراه با آن، سایر فلزات گرانبها نیز نشانههایی از قدرت نشان دادهاند. افت دلار، کاهش بازده اوراق و کمرنگتر شدن احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا، مهمترین عوامل حمایتی بازار هستند.
با این حال، روند صعودی فعلی هنوز با ریسکهایی مواجه است. گزارش اشتغال آمریکا میتواند انتظارات درباره فدرال رزرو را تغییر دهد و هرگونه تحول در مذاکرات تنگه هرمز نیز ممکن است به سرعت فضای بازار را دگرگون کند.
در نتیجه، معاملهگران در روزهای پیشرو بیش از هر زمان دیگری به دادههای اقتصاد آمریکا و اخبار ژئوپلیتیکی توجه خواهند داشت؛ دو عاملی که میتوانند مسیر بعدی طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم را مشخص کنند.