سارا شفاهی
قیمت طلا امروز، دوشنبه ۲۸ اردیبهشت ۱۴۰۵، به پایینترین سطح خود در یک ماه اخیر رسید. این افت قیمت در حالی رخ داد که تشدید تنشهای نظامی در خاورمیانه و رشد بهای نفت، بهطور سنتی باید تقاضا برای این فلز گرانبها را بهعنوان یک دارایی امن افزایش میداد، اما معادلات بازار این بار مسیر متفاوتی را طی کرد.
در جریان معاملات امروز، هر اونس طلای نقدی با کاهش به سطح ۴,۵۳۵ دلار رسید. همچنین طلای آتی در بازار کامکس نیز با افت بیش از نیم درصدی، روند نزولی مشابهی را تجربه کرد تا سرمایهگذاران شاهد یکی از عجیبترین واکنشهای بازار به تحولات ژئوپلیتیک باشند.
تحلیل معکوس؛ رابطه نفت، تورم و نرخ بهره
علت اصلی این رفتار متناقض بازار را باید در زنجیرهای از عوامل اقتصادی جستجو کرد. با بالا گرفتن تنشها در خاورمیانه، قیمت نفت صعودی شده و همین موضوع زنگ خطر تورم را به صدا درآورده است. از آنجا که بانکهای مرکزی معمولا برای مهار تورم اقدام به افزایش نرخ بهره میکنند، جذابیت طلا برای سرمایهگذاران کاهش یافته است.
در واقع، بالا ماندن نرخ بهره هزینه فرصت نگهداری طلا (که دارایی بدون بهره است) را افزایش داده و منجر به خروج نقدینگی از این بازار شده است. این زنجیره را میتوان به شکل زیر خلاصه کرد:
تنش ژئوپلیتیک ← گرانی نفت ← هراس از تورم ← انتظار افزایش نرخ بهره ← کاهش قیمت طلا
۵۰ درصد شانس برای افزایش مجدد نرخ بهره آمریکا
دادههای بازار نشان میدهد که سرمایهگذاران اکنون با احتمال ۵۰ درصدی، منتظر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا دسامبر ۲۰۲۵ هستند. تمامی نگاهها در روزهای آینده به انتشار جزئیات جلسه ماه آوریل فدرال رزرو دوخته شده است؛ سندی که میتواند نقشه راه سیاستهای پولی آمریکا را شفافتر کند. هرگونه سیگنال از سوی مقامات فدرال رزرو مبنی بر تداوم رویکرد انقباضی، میتواند فشار فروش در بازار طلا را تشدید کرده و قیمتها را به سطوح پایینتری سوق دهد.
وضعیت بازار سایر فلزات و محدودیتهای جدید هند
افت قیمتها تنها به طلا محدود نبود. نقره با ریزش سنگین ۲.۸۷ درصدی به سطح ۷۵.۳۳ دلار سقوط کرد و پلاتین نیز روند نزولی را در پیش گرفت.
در این میان، خبرها از هند حاکی از آن است که این کشور بهعنوان بزرگترین مصرفکننده نقره جهان، واردات این فلز را برای کنترل نرخ روپیه محدود کرده است. در چین نیز علیرغم کاهش قیمت جهانی، تقاضای سرمایهگذاری داخلی باعث شده تا نرخها تا حدودی ثابت بماند.
جمعبندی
بازار طلا امروز، دوشنبه ۲۸ اردیبهشت ۱۴۰۵، در دوراهی «امنیت ژئوپلیتیک» و «فشار نرخ بهره» قرار گرفته است. اگرچه تنشهای منطقهای یک عامل حمایتی محسوب میشوند، اما فعلا سایه نرخ بهره و تورم سنگینتر بوده و قیمتها را به پایینترین سطح یک ماهه کشانده است. انتشار گزارش فدرال رزرو در اواخر این هفته، تعیینکننده جهتگیری بعدی بازار خواهد بود.